下游开工率提升空间有限 聚丙烯或进入盘整

01.

宏观市场及下游开工

因新的飓风“泽塔”袭击墨西哥湾，且美国宣布对伊朗实施新的制裁，但全球新冠病例数激增损及原油需求前景，而供应却在攀升，市场人气仍暗淡，API数据原油库存超预期增加这进一步限制了油价的上行空间。石化聚烯烃库存去库较快，同比低于去年。进口窗口持续打开，后续有供应增加压力；PP开工率高企，纤维开工率回落和拉丝开工率逐渐恢复正常带来压力。新装置第四季度逐步投产供给会逐步增加，PP下游开工基本平稳。

02.

现货市场走势回顾

数据来源：金联创

近期聚丙烯市场区间震荡。PP期货多数时日走势震荡，现货报盘无太大调整；市场交投氛围平淡，成交乏力。两油库存惯性积累，石化及中油出厂价格部分下调，商家出货不畅，高价成交受阻。终端企业订单平平，对原料采购力度放缓。临近月底，现货市场资源逐渐收紧，整体降幅有限，短期内市场维持区间震荡走势。

03.

未来投产装置汇总

数据来源：金联创整理

10月下旬万华化学PP装置试车，但目前尚未见合格品流出市场。整体来看11月份新扩能装置仍旧较为集中，供应端压力仍旧难以缓解。且11月份消费旺季已过，供应压力不减，消费预期偏悲观。但部分装置仍有延期可能，供应端压力向2021年四季度偏移。

04.

后市预测

两油库存下降速度尚可，石化企业出厂价整体变化不大，价格支撑尚可，市场窄幅整理。需求面，多数下游行业订单有限，金九银十逐步进入尾声，基本面支撑一般，但月底资源不多，预计未来PP行情区间整理为主。预计拉丝主流在7950-8250元/吨，共聚主流在8050-8500元/吨。

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